News

【福布斯智享会】宽客云集:量化投资在中国是“黑匣子”吗?

2014年10月14日
福布斯中文网

10月12日,福布斯•富国2014中国优选理财师评选之华东区决赛在上海拉开战幕。在四大赛区的首场比赛中,评委就“资产管理”议题与50名选手展开激烈辩论,部分往届获奖理财师也作为观察员重临赛场。

当晚,专家委员会成员、金融行业资深人士、企业家以及参赛选手共同出席了由福布斯与外联出国顾问集团主办的“福布斯智享会”。与下午唇枪舌战的紧张气氛不同,在智享会的晚宴上,嘉宾们漫谈量化投资在中国的可行性与挑战,将大赛的主题和互动分享延展到了赛场之外。

3 zhouxin

曾供职巴克莱、黑岩投资,现归国创业的上海喜岳资产管理有限公司CEO周欣女士,凭借其多年“矿工”的丰富量化投资经验,与嘉宾们分享了量化投资在海外的发展情况。目前,量化投资在海外的比重已经占到40%,但在中国连1%都不到。在她看来,尽管还有很多人对量化存在误解,认为这是个黑匣子,但海外的成功经验预示着量化投资未来在中国会有非常大的发展前景。

周欣以自己的老东家Barclays Global Investors(BGI)的成功举例,BGI是全球第一家做量化基金的公司,后来被BlackRock(黑岩)收购,现管理的量化资产规模达到4.9万亿美元。还有美国康州的量化对冲基金公司Bridgewater Associates,他们经营的主基金Pure Alpha的年化收益率甚至达到了18%。

简单来说,量化投资是事先设定买入、卖出的指标,是一种通过建模进行投资的方法。可以说这是一个先主观、后客观的过程。正如周欣所说,“量化投资从来不研究个股,只研究策略。我不知道我们的几百只股票是做什么的,但我依然投资他们。”

“目前中国大量的钱还不在资管行业,而基本面面临容量问题,量化投资就不会。”周欣表示,量化投资的容量非常大、流动性也非常高,未来在中国会变得更加可行。

3 xijunyang

“并不是每个人做量化投资都可以赚钱,这需要讲究逻辑。”上海财经大学现代金融研究中心副主任、中国国际金融学会理事奚君羊也在智享会上从量化投资的效用角度发表了自己的看法。

“做量化投资,首先需要发现价格变动的规律,这样才能在建模时制定精确的指标。第二,并非所有品种都可以做量化,必须要有充分的流动性。第三,模型需要根据市场的情况随时调整,适应当下的行情,还要避免各家模型的同质化。”奚君羊认为,满足了这些条件,量化投资才是有效的。

3 zhangzhanyuan

富国基金经理章椹元,也分享了他在创业板指数、富国中证军工指数和富国中证移动互联网指数分级基金时的操作经验。

在章椹元看来,选择分级产品的策略有四个。选取高波动性、概念明晰的指数;选取长期看好的主题,比如军工、移动互联网和国企改革等;与指数公司合作开发主题指数,争取在细分主题领域做到时间领先;优先选择配置型的分级产品。

其中,章椹元对主题指数最为看好。在他看来,主题类指数作为分级基金标的的特有优势,更符合分级基金杠杆份额的需求,具体体现为指数波动性大、与主板其他指数相关性低以及基金折算概率更大。

他还透露,军工指数前半年实现50%的涨幅主要由改革驱动,随着政府对强军的持续重视,军工指数将转为价值驱动。他认为投资者应看好其长期发展,并适当降低对收益的预期。

与会的2014赛事华东区新晋赛手和往届优选理财师也与引领话题的嘉宾之间展开积极互动,探讨逐级深入,所获颇丰。

随着智享会交流与分享的结束,福布斯•富国2014中国优选理财师华东区的比赛告于段落。在接下来的一个月内,北京(华北及环渤海赛区)、广州(华南赛区)和成都(中西部赛区)分赛区的决赛也将陆续上演,入围选手将于12月在北京参加全国总决赛。

编辑:房旭

原文链接